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植物油脂中期走势不容乐观

植物油脂中期走势不容乐观

伴随同时提高产品质量；但在料斗处的冷却着原油指数连续两周明显回落，国内油脂类期价也展开了一波下跌行情。目前，大环境是经济状况在逐步好转，美元企稳野豌豆属，原油也未完全跌破上行趋势，用油需求存在恢复预期，仍可能形成对油价和大宗商品的支撑。从资金方面来看，国内商品期货近三分之一的资金集中到了豆类和植物油上，但其走势却相对比较平静。从市场规律来看，资金聚做传统保健品都是些瓶瓶罐罐集就意味着能量的积聚，若价格一旦有效突破，则可能就会有大行情的出现。笔者认为，对于植物油脂后期的走势，除了要全面了解基本面情况以外，还要继续关注美元和原油指数的走势。另外，股市是否最终能够企稳回升也会对商品市场产生重大影响。

天气炒作难改全球大豆增产局面，市场供需状况有望改善

虽然近期市场上出现了炒作美国大豆产区早霜、国内黑龙江产区天气干旱、国庆与中秋临近令需求转旺等题材的金荞麦现象，但现货市场却并未出现热销的迹象，加上国际市场价格走弱，国内油脂价格仍上涨艰难。

南岭黄檀目前，美豆正值灌浆时期，对产量形成非常关键，如果此时出现早霜天气，那么直接体现就是产量降低。从美豆产区现状来看，9月上旬美豆产区基本上已远离霜冻威胁，生长状况良好，创下历史性高产纪录的可能性极大。

从全球大豆供需来看，据美国农业部8月月度供需报告显示，2009/2010年度全球大豆产量将达到242.07百万吨，较2008/2009年度产量提高2145万吨，全球大豆产量将达到历史的最高水平；2009/2010年度全球大豆库存消费比将回升至22.34％，2008/209年度库存消费比仅为18.5％。整体来看，全球大豆供需状况将较2008/2009年度明显改善。

国内方面，大豆从参与北京奥运会场馆建设产区东北一带面临不利天气的影响。今年5—8月期间，东北大豆产区连续受到了春旱、夏涝、秋旱的影响，播种延后，大豆出苗率普遍偏低，加上生长期多雨，对大豆生长产生了不利影响，市场普遍预计大豆产量将大幅减少。据国家粮油信息中心9月份预测，今年国内大豆播种面积为880万公顷，较上年的913万公顷减少33万公顷，减幅为3.6％；预计今年国内大豆产量为1450万吨，较上年的1555万吨减少105万吨，减幅为6.7％。另外，市场认为后期东北大豆产区可能面临寒冷天气的不利影响，减产幅度会进一步扩大至10％—20％。

国内季节性消费启动缓慢，库存数量较大

进入9月以后，气温下降明显，加上国庆、中秋传统节日的临近，食用油消费需求会增大。鉴于市场普遍预期消费需求有好转，现货价格一直保持着相对稳定的局面。但据了解，当前进口大豆加工企业的压榨利润在200元/吨以上，市场购销仍存在高报低走现象，而且贸易商节前备货仍较为谨慎，市场需求并没有大的起色。

另据海关公布的数据，国内油脂油料进口增长仍较为明调动社会各方面气力显。今年月份鸡冠黄堇，我国共计进口大豆2648万吨，较去年同期增长27.8％，大豆进口数量达到历史同期的最高水平。此外，国家临时收储的国产大豆数量为725万吨，这些库存最终将投放市场，会给市场带来不可忽视的供应压力。据了解，截至9月2日国家先后进行了7次国储大豆拍卖，每次拍卖数量均在50万吨左右，但因拍卖底价高于市场价格，市场反应冷淡，进度非常缓慢。笔者认为，在国储大豆有效投放到市场之前，市场将对库存心存顾虑，从而将抑制油脂价格的上行。

进口增加，需求乏力，棕榈油价格表现较弱

受原油指数走势影响，近期马盘棕榈油出现了近两个月来幅度的连续单边下跌，国内棕榈油期现货价格也跟随走低。究其原因主要有以下两点：

第一，从季节上来看，马来西亚棕榈油产量处于稳步增长阶段。马来西亚每年的第三季度是棕榈树产油和产量的旺盛时期，而棕榈油现货价格也会维持相对较低水平。

第二，当前国内市场对棕榈油的需求相对疲软，现货价格走低。一方面，进入秋季后，天气转凉，市场对棕榈油的消费需求随之减少。与此同时，较低价格的豆油替代品对棕榈油来说也形成一定压力。另一方面，进口马来西亚的棕榈油逐步增加，国内油脂供应相对过剩。

综上所述，油脂市场基本面不容乐观，结合国际商品期货走势的影响，后期植物油脂价格维持振荡整理行情或下行的可能性较大。

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